金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

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　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白(bái)三万日元等于多少人民币多少银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议。

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