昨夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区(qū)性银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出，央(yāng)行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没(méi)有任何要(yào)求(qiú)和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了(le)一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一场经(jīng)济(jì)和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位(wèi)资(zī)深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄(huáng)大(dà)豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货(huò)的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价(jià)格(gé)走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源(yuán)有所收(shōu)紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期(qī)降(jiàng)雨导致(zhì)调运(yùn)不便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘面(miàn)减(jiǎ女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌n)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监测(cè)数据显示(shì)，去年(nián)9月到(dào)今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发(fā)展，而(ér)且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费(fèi)总结为持(chí)续(xù)向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需(xū)求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供(gōng)需基(jī)本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫(yì)情的(de)波(bō)及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用需(xū)求转入淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼(ní)可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来(lái)整体产量可(kě)能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击(jī)印(yìn)度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处(chù)在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库(kù)，且随着(zhe)复产(chǎn)利(lì)多增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根(gēn)据(jù)目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之(z女人长期喝补血口服女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌液好不好，女人补气补血口服液十大品牌hī)。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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